《红楼梦》里的香菱，是个很有意思的人物。第五回贾宝玉做梦，进了太虚幻境档案馆里看册子，香菱虽然名在金陵十二钗副册，但在宝玉眼中的次序，她是第三位，排在晴雯袭人和十二钗正册之间，承前起后。在作者心中，她的位置似乎要比那十二钗正册主子小姐还重要。

　　宝玉看了不解。便又掷了，又去开了副册厨门，拿起一本册来，揭开看时，只见画着一株桂花，下面有一池沼，其中水涸泥干，莲枯藕败，后面书云：“根并荷花一茎香，平生遭际实堪伤。自从两地生孤木，致使香魂返故乡。”

　　“自从两地生孤木”脂砚斋甲戍本侧批三字“拆字法”。学者们认为“一木两土”为“桂”字。曹雪芹原来的安排的情节，是夏金桂嫁到薛家后，香菱就悲惨地死去了。今本后四十回的情节，一般认为不是曹雪芹的原稿，不符合作者的原意。但图画上的内容恐怕有更多的寓意。

　　书中第七回描写香菱是这样出场的：

　　周瑞家的听说便转出东角门至东院，往梨香院来。刚至院门前，只见王夫人的丫鬟名金钏儿者，和一个才留了头的小女孩儿站在台阶坡上玩。……

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　　说着，周瑞家的拿了匣子，走出房门，见金钏仍在那里晒日阳儿呢。周瑞家的因问她道：“那香菱小丫头子，可就是常说临上京时买的，为她打人命官司的那个小丫头子?”金钏道：“可不就是。”正说着，只见香菱笑嘻嘻地走来。周瑞家的便拉了她的手，细细地看了一会，因向金钏儿笑道：“好个模样儿，竟有些东府里蓉大奶奶的品格。”金钏儿笑道：“我也是这么说呢。”周瑞家的又问香菱：“你几岁投身到这里?”又问：“你父母今在何处?今年十几岁了?本处是那里人?”香菱听问，都摇头说：“不记得了。” 周瑞家的和金钏儿听了，倒反为叹息伤感了一回。

　　(脂砚斋夹批：伤痛之极，必亦如此收住方妙，不然则又将作出香菱思乡一段文字矣)

　　这段文字看似闲文，却又像推背图似的给出一个谐音哑谜。“香菱”这个名字，书中总是同姓名含“金”的人在一起，白金钏，薛宝钗，黄金莺，夏金桂，她本姓甄，能组合成“真想金陵”等字。周瑞家的是王夫人的陪房，也是金陵老家的过来人，她看到香菱金钏，不由得想起金陵老家旧事，谙然神伤，以致叹息伤感。由此可知王熙凤的判词：“哭向金陵事更哀”也是“哭想金陵事更哀”，只是作者不敢那样写。

　　香菱身世如何?她本来是江南甄士隐的女儿，甄家原是乐善好施的书香门弟。书中第一回介绍说：“当日地陷东南，这东南一隅有处曰姑苏(脂批：是金陵)，有城曰阊门者，最是红尘中一二等富贵风流之地。……每日只以观花修竹酌酒吟诗为乐，倒是神仙一流人品。……只有一女，乳名唤作英莲，年方三岁。”

　　英莲的遭难纯属偶然，就是画中的“偶败”。正月十五正在在热闹红火之际，从家人霍启(祸起)手中丢失，英莲当时大概五六岁的样子，从此陷入了厄运。第四回门子对贾雨村说：“这一种拐子单管偷拐五六岁的儿女，到十一二岁，度其容貌，带至他乡转卖。……当日这英莲，我们天天哄她玩耍，虽隔了七八年，如今十二三岁的光景，……”

　　据资料，曹雪芹的爷爷曹寅，康熙间任江宁织造，时任苏州织造的李煦是曹寅的妻兄，曹頫的舅舅，两家是姻亲关系，“一损俱损一荣俱荣”。

　　康熙年间，两家均因接驾数次花销惊人因而亏空了数额巨大的库银。雍正即位后，不认老子手上的亏空账进行追查，李煦因亏空公帑入狱抄家籍产，李煦的子女人口共二百多名，在苏州变卖，一年之久无人敢买，又被送往北京。后来经盐商们补款营救才放回十名妇孺，下余人口到崇文门“变价”处理。大约在雍正五年，李煦因给犯事王爷行贿问罪处斩，接着曹家也因藏匿财产而被革职抄家。曹頫的继任又在织造府旁查出违禁的镀金紫铜狮子一对，曹家罪上加罪。这时曹雪芹大约五岁左右，与香菱遭难的年岁相合。香菱与作者“祸起”同时，香菱的遭遇也是作者的遭遇。“莲枯藕败”大概谐音“连枯偶败”，暗指作者五六岁时，家中同李煦家连带获罪，曹家经历第一次巨变，家道衰落。

　　曹家第二次遭难，是在曹雪芹十三岁以后的少年时代，乾隆即位的头几年。这次打击使曹家一败涂地，财产散尽，人口离散，金陵老宅人去楼空。拐子说英莲十二三岁时，再次遭难。遇到冯渊(逢冤)，被薛家打死，为薛蟠带入京城一事，书中写英莲为假，暗写曹雪芹的遭际为真。作者认为第二次被抄家是冤枉的，“逢冤待雪”。但曹家一直尚未获彻底平反，以致曹雪芹中年落到穷困潦倒的境地。

　　周瑞家说的香菱“竟有些东府里蓉大奶奶的品格”是什么意思呢?这里主要不是说相貌，而是说两人的身世都有特殊之处。书中说秦氏是秦业从养生堂抱养的，但脂批却说她是“家住江南本姓秦”，也是金陵隐事的过来人。香菱呢，在第一回里一僧一道对甄士隐说她是“有名无运累及爹娘之物。”接着和尚念了四句偈语：“惯养娇生笑你痴，菱花空对雪澌澌。好防佳节元宵后，便是烟消火灭时。”第二句一般解释为遇薛蟠也有点浅，“雪澌澌”当为“雪丝丝”，同第二十八回宝玉唱的“照不见菱花镜里形容瘦”是一样意思，第十二回贾瑞照风月宝鉴，王熙凤在镜子反面竟然变成了骷髅，也是泛指青春易逝繁华如梦吧。还有“好防佳节元宵后”，主要也不是说胡芦庙中失火的事，而是预示第五十四回宁荣二府庆元宵后，两府度过暴风雨前的一段平静，到七十三回绣春囊事件爆发，接着是搜检大观园，赶司棋，撵晴雯，出芳官，逐四儿，主要人物的大变故接踵而至。

　　秦氏是“十二花容色最新”(脂砚斋甲戍本第七回回前题诗)，金陵十二正钗的压轴人物。香菱则是晴雯袭人等副册的压轴人物。香菱和秦氏是书中人物线索和结局的两面镜子和样本。

　　红学索隐，大家都是猜测而已。现在试图大胆假设一下，就是脂砚斋或许也是知情人，他把“姑苏”批为“是金陵”不足为据，是有意替作者打掩护隐瞒。估计书中甄士隐家写的就是写苏州李煦家，即曹雪芹舅爷爷的家，有人甚至说曹雪芹生在苏州。李煦与曹家第一次获罪时，有二百多名子女家人在苏州和北京被卖，不能排除有些人口为相契同僚赎买，有的私自投奔亲戚家藏匿，香菱或许就是其中之一。

　　那么，香菱就是李煦家的后人或丫头。乾隆时，她属先帝在位时罪犯的家口，不敢暴露真实身份，只好把真事隐去。当周瑞家的问她时，她只得摇头说“不记得了”。但老人们和作者知道，看见香菱就想起金陵旧事，“下面有一池沼”，说的就是曹李两家。“根并荷花一茎香”，两家是姻亲关系。“其中水涸泥干，莲枯藕败”，说曹李两家一时落败，人财两空，“连枯偶败”。“平生遭际实堪伤”，看到香菱，同病相怜，是作者的自况。