曹操是非常务实的一个人，汉末的权力都在他手里但是他不称帝，他看重实权而不图虚名。

实际上，曹操拥有皇帝之权，一切朝政大事皆有他掌管。献帝只是后宫的男主人，有时候甚至连后宫也管不了。一切生杀大权都在曹操手上，只不过曹操还缺一件黄袍罢了。或者，他根本就把黄袍当衬衣穿。

不称帝对他也有好处，这也是曹操的高明之处。留下献帝，他就能打着天子的旗号，在建都许久之后就轻而易举的收复了豫州，使关中褚将望风而降。他利用献帝之名，实现和平的征服，刘琮投降、张昭一派劝孙权投降，也是为了以此做挡箭牌。

此外，他曾在《让县自明本志令》中明确提出：“既为子孙计，又己败则国家倾危，是以不得慕虚名而处实祸，此所不得为也。”这话有合乎情理之处，“不得慕虚名而处实祸”，不就是说他要做好准备后才称帝吗？且不说称帝，献帝封他十万人口不就是想让他辞去兵权、官职吗？他看穿了，表示拒绝，甚至放弃封地。他是用行动暗示群臣，他是永远不会放弃兵权的，也就意味着他死后让儿子继承自己的权势，解决代汉问题。

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