马希萼当初因认为后汉偏袒马希广而转向南唐称臣，故一改马殷以来臣服中原的态度，未待册封即自称天策上将军、武安、武平、静江、宁远等军节度使、楚王。登位后，志得意满，杀戮报复，纵酒荒淫，将事务都交给马希崇，然而马希崇也只是交给下属而已，因此政事混乱，又对士卒不加赏赐，遂军心思变。
后周太祖广顺元年（951年），王逵、周行逢首先占据朗州，拥护马殷长子马希振之子马光惠当节度使。数月后，徐威等将领兵变，拥护马希崇为武安留后，马希萼被囚禁于衡山县。马希萼抵衡山后，复被廖偃、廖匡凝、彭师暠等拥护称衡山王。不久，南楚为南唐所灭，马希萼被南唐任命为江南西道观察使，仍封楚王。其后在入朝的时候，被南唐元宗李璟留下，三年后在南唐都城金陵（今江苏南京）去世寿五十四岁，谥恭孝王。
